ИНВЕСТ НАВИГАТОР

От глобального кризиса мир отделяет 0,19% доходности по трёхлетней трежерис: если самый ликвидный, широкий и глубокий рынок облигаций в мире начнёт уходить в минус - это будет несравнимо с относительно небольшими по емкости рынками облигаций Японии или Европы. Прочие страны могут позволить себе отрицательные ставки только до тех пор, пока в США они положительные.

FINASCOP

USD/RUB (daily) - графика.

Срочно нужен приток капитала в рублевые активы, а то без его поступления негативный тренд для рубля имеет все шансы получить продолжение, как только на мировых рынках замаячит хоть малейший намек на risk off.

Proeconomics

Goldman Sachs обещает дальнейшее укрепление евро к доллару в 2021 году. Для России это плохая новость. Сырьё мы в основном продаём за доллары, а промышленные товары покупаем в Европе за евро. В прошлом году импорт из ЕС в Россию составил около 80 млрд. евро ($89 млрд.). Укрепление евро на 10-15% означает, что нам на те же проценты надо больше продать товаров за доллары, чтобы купить тот же объём товаров за евро. На фоне упавшей в 2 раза экспортной выручки эти $8-12 млрд. «наценки» за импорт в евро выглядят уже проблемой.

***

Почти 15% публичных компаний с рыночной капитализацией свыше $300 млн. теперь считаются «зомби», это новый рекордный максимум (показан в верхней левой части диаграммы). По этому показателю США приближаются к Китаю, где 20-22% компаний, зарегистрированных на бирже в Шанхае и Шэньчжэне, относятся к зомби.

(Зомби-компания - которая нуждается в постоянных финансовых вливаниях для того, чтобы продолжать деятельность. По определению Банка международных расчетов (BIS), «зомби» - это публичная компания, которой минимум 10 лет и у которой процентные платежи по займам превышают прибыль до уплаты процентов и налогов).

Высокий уровень «зомбификации» - это ещё и удар по экономике в целом. По расчетам BIS, возрастание доли компаний-зомби на 1% ведет к уменьшению роста производительности труда на 0,3%.

Sgcapital

Любопытное наблюдение от одного из твиттер-аккаунтов по поводу динамики индекса компаний малой капитализации США прямо перед президентскими выборами и сразу после них. Сначала продолжительная консолидация с горизонтальным сопротивлением. Затем непосредственно перед выборами тест этого сопротивления, а после выборов- пробой и затяжной восходящий тренд. В этом году "благодаря" весенней волатильности ширина консолидации гораздо больше, но принципиально это ничего не меняет. Сейчас, менее чем за месяц до выборов, мы наблюдаем очередной тест сопротивления на прочность. Если закономерность снова сработает, то индекс small-caps (ETF: IWM) может показать сильную динамику в следующие 6-12 месяцев.

Politeconomics

По данным Credit Suisse масштабы глобального неравенства за последние десятилетия не сократились и даже выросли. Новейшие технологии в условиях неолиберального капитализма не решают проблему, а усугубляют её.

Также мы наблюдаем и растущую тенденцию к скатыванию в бедность низов среднего класса. Так что проблема измеряется не только относительными, но и абсолютными показателями. По ходу кризиса она будет усугубляться.

Представление, что «объективные потребности общества» принудят правящие классы к корректировке системы, опровергается не только логикой столь же объективных интересов олигархии, но и практикой. В начале как предыдущего, так и нынешнего кризиса правящие классы запаниковали, призывая чуть ли ни к введению социализма. Но как только ситуация немного успокоилась, они вернулись к прежней политике и даже усугубили её. Смена курса может произойти только через политическую борьбу и отстранение от власти нынешних элит. Особенно это актуально в России.

Investing

Почти 20% всех долларов США были напечатаны в 2020 году.

М2 это денежная масса, или денежное предложение, — совокупность наличных денег, находящихся в обращении, и безналичных средств на счетах, которыми располагают физические и юридические лица и государство.

Post_economics

ВВП Китая увеличился на 4,9% в третьем квартале, что не соответствует прогнозу экономистов о росте на 5,5%. Однако как розничные продажи, так и промышленное производство в сентябре набрали обороты, убедив рынки в том, что восстановление продолжается.

Черная линия на графике - изменение в квартальном ВВП Китая год от года.

- Розничные продажи увеличились на 3,3% в сентябре по сравнению с годом ранее.

- Производство увеличилось на 0,7% за текущие девять месяцев, что означает, что вторая по величине экономика мира теперь восстановила все позиции, которые она утратила в первые месяцы года.